隨著比特幣現貨指數股票型基金（ETF）日益普及，許多投資人選擇透過這類產品參與加密貨幣市場。然而，由 Blackrock 發行的 iShares Bitcoin Trust ETF（IBIT）雖然年管理費僅 0.25%，卻暗藏兩項可能令投資人意外的成本：每股所代表的比特幣數量會日漸縮水，以及股東即使未出售持股，每年仍可能面臨稅務事件。
IBIT 每年 0.25% 的管理費，並非直接從投資人的現金扣除，而是透過出售基金持有的比特幣來支付。這意味著，無論比特幣的市場價格如何波動，投資人持有的每股所代表的比特幣數量都會日漸減少。根據《Yahoo Finance》報導，過去一年 IBIT 的表現已落後比特幣本身近 3 個百分點。
更值得注意的是其稅務影響。由於 IBIT 採用「委託人信託」（grantor trust）的結構，美國國稅局（IRS）視股東為直接持有基金內的比特幣。當基金出售比特幣以支付管理費時，這筆交易會被視為股東的應稅事件。因此，股東即使整年度未曾賣出任何 IBIT 股票，仍可能因基金日常支付費用而產生的比特幣銷售，在年底面臨資本利得稅的申報，這與傳統 ETF 「買進持有，直到賣出才產生課稅事件」的觀念大相徑庭。此結構特性普遍存在於同類型的比特幣現貨 ETF。
儘管存在這些隱藏成本，市場對比特幣現貨 ETF 的需求依然強勁。根據《Crypto Economy》報告，比特幣本身在今年八月累計上漲近 25%，而美國的比特幣現貨 ETF 在過去五個交易日，總計淨流入高達 4.2 億美元，顯示機構資金對加密貨幣的配置持續增加。這也凸顯投資人在持有這類新興金融產品時，更需深入了解其運作機制與潛在成本。
比特幣現貨ETF逐漸成為投資人參與加密貨幣市場的工具，但低管理費並不代表總成本低。以IBIT為例，管理費雖僅0.25%，基金仍須出售部分比特幣支付費用，長期下來可能造成每股所代表的比特幣數量逐步減少，形成投資人容易忽略的隱性成本。
更值得注意的是，部分現貨比特幣ETF採用特定信託架構，在美國稅務上可能產生與傳統ETF不同的課稅效果。投資人即使沒有出售ETF，也可能因基金處分比特幣支付費用等交易而產生資本利得稅務申報議題。
浩富提醒，投資海外ETF不能只看報酬率與管理費，更應同步檢視投資架構及稅務影響。 對具有美國稅務身分或持有美國金融資產的投資人而言，在配置加密貨幣ETF前，應先了解產品的法律架構、所得認定及申報義務，避免投資獲利後才發現額外的跨境稅務成本。
